第七节 现金流与资本利得——决定投资成败的关（1 / 2）

第七节 现金流与资本利得——决定投资成败的关键

2018-04-15 作者： 孙科炎

第七节 现金流与资本利得——决定投资成败的关键

投资学上有两个直接关乎投资者收益的重要概念：一个是现金流，另一个资本利得。一项资产通过一段时间的管理，资产本身的价值就可能获得增值。在这个过程中，资产管理经营期间所获得的现金总和是现金流，而资产增值部分就是资本利得。

举一个简单的例子。假如你花100万元购买一套商品房，交房后即以每年4万元租金的价格对外出租。三年后，这套房子涨至180万元，你决定以这个价格将它卖出。那么，这三年的12万元租金是现金流，买卖房屋所赚得的80万差价即是资本利得。

经济增长时，与现金流相比，投资于资本利得能让投资者在短期内获得巨额收益。因此，大多数人在投资时，都倾向于关注的投资项目“资本利得”。

1973年，《富爸爸穷爸爸》的作者罗伯特·清崎花费3万美元在怀基基海滩购买了一套公寓，两年后就以4.8万美元的价格转手卖出。

尝到甜头之后，他又以1.8万美元一套的价格在毛伊岛买了三套公寓，一年后又以每套4.8万美元的价格全部卖出。

这样，他在短短的一年内就净赚了9万美元——这几乎是他做海军陆战队飞行员时收入的6倍。如果高的收益，让他以为自己就是天生的投资家。

罗伯特·清崎用少量的钱赚到了大量的钱，就是出色的投资者。根据“黑猫白猫，能抓住老鼠的就是好猫”的规则，这并没有错。然而，罗伯特·清崎的“富爸爸”却告诉他，这种做法是错误的，他应该为现金流投资，因为“投资资本利得就像在赌博”，赌赢了今天，却未必赢得了明天。

的确，谁也不能准确预测明天会发生什么。今天发生过的事情，明天可能不再发生；今天没有发生的事情，明天却有可能发生。如果市场没有上涨，信奉资本利得的投资者，很可能会让人陷入不利局面。

从2007年到2009年的两年间，美国股市中股票的市场价值下跌了50%。这是一个用资本利得进行衡量的价值。这就意味着，为了获得股票买卖差价的投资者多处于损失状态。